El triunfo de Lula golpeó a los mercados y encendió alertas para la Argentina
Los mercados reaccionaron negativamente al triunfo electoral de Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil, lo que provocó un fuerte deterioro en los activos de riesgo de la región. La incertidumbre se reflejó en la caída de la Bolsa de San Pablo, la depreciación del real y una salida de capitales que también golpeó a los bonos, las acciones y el mercado cambiario argentino.
En Brasil, el índice Bovespa llegó a retroceder cerca de un 14% medido en reales, mientras que el dólar avanzó con fuerza. Aunque las cotizaciones recuperaron parte de las pérdidas durante la jornada, el movimiento inicial expuso la preocupación de los inversores frente a la política económica que podría adoptar el nuevo gobierno, especialmente en materia fiscal y de endeudamiento.
El mercado cuestiona la capacidad de Lula para contener un déficit fiscal elevado y frenar el crecimiento de la deuda denominada en moneda local. A diferencia de la etapa anterior, el presidente electo asumirá con una situación financiera compleja y con la presión de aplicar un ajuste que podría afectar el gasto social y debilitar su respaldo político.
La reacción también alcanzó a la Argentina. El dólar oficial subió hasta los 1.560 pesos, mientras que el contado con liquidación avanzó un 1,8%, hasta los 1.681 pesos. Como consecuencia, la brecha cambiaria superó el 7,5%, un nivel que refleja una mayor demanda de divisas por parte de empresas e inversores que buscan protegerse o enviar fondos al exterior.
El riesgo país argentino llegó a 765 puntos básicos, su máximo del año, en un contexto en el que los bonos soberanos registraron caídas de hasta 3,24%. La suba del indicador encarece el financiamiento del Tesoro y complica el programa oficial, que contempla obtener 6.000 millones de dólares en el mercado local durante 2026 y otros 5.000 millones en 2027.
Los analistas advirtieron, sin embargo, que el impacto brasileño se sumó a una tendencia previa. El riesgo país argentino ya venía en ascenso desde hacía más de dos meses, por lo que la elección en Brasil funcionó como un nuevo factor de presión sobre un escenario que ya presentaba dificultades para una eventual emisión de deuda en dólares.
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street también sufrieron fuertes pérdidas. Galicia y Macro llegaron a caer más de un 10%, aunque luego moderaron el retroceso y terminaron con bajas cercanas al 6,5%. Mercado Libre, afectada por la depreciación del real y su exposición al mercado brasileño, cerró con una caída de 7,8%, después de haber perdido más de un 10% durante la jornada.
El Merval descendió un 3% en pesos y un 4,9% en dólares, con los bancos entre los sectores más perjudicados. BBVA Argentina retrocedió un 6,1% y Supervielle perdió un 6%. La baja no respondió a un deterioro general de los mercados internacionales, ya que las principales bolsas de Nueva York operaron en alza y los bonos estadounidenses se mantuvieron estables.
Para la Argentina, el principal riesgo no es solamente económico, sino también político. La depreciación del real y una eventual desaceleración de la economía brasileña podrían afectar las exportaciones, la industria y el turismo argentinos. Entre el 17% y el 27% de las ventas externas de provincias como Buenos Aires, Mendoza, Entre Ríos, Tucumán y Córdoba tienen a Brasil como destino.
El resultado electoral también puede influir en el debate interno argentino. Mientras el triunfo de Lula genera incertidumbre entre los inversores, el Gobierno de Javier Milei deberá enfrentar el riesgo de que el nuevo escenario regional fortalezca discursos favorables a una mayor intervención estatal. La evolución de los mercados durante las próximas jornadas será clave para determinar si se trató de una reacción inicial o del comienzo de un período más prolongado de cautela.
